澜投研 · 每日学习摘要 2026-03-22（周日）
今日核心主题：HALO 交易崛起 & AI 分化行情
1. HALO 交易：硬资产的时代正在来临
核心逻辑： 在 AI 技术加速迭代背景下，市场风格从"成长预期"切换到"实物锚定"。 "HALO"（Heavy Assets, Low Obsolescence）即重资产、低淘汰率行业，包括：
- 有色金属（钨、镍、锡、稀土等战略金属）
- 石油石化、基础化工、钢铁
- 电力设备（受益电网升级、AI算力数据中心建设）
- 国防军工
数据验证（截至 3 月初）：
- A 股综合行业涨幅 30.04%（全A第一）
- 有色金属、石油石化、建筑材料涨幅均超 20%
- 翔鹭钨业、章源钨业年初以来大涨逾 200%
- 北方稀土预计净利润同比增长 116%~134%
与"AI+黄金"对冲策略的区别： HALO 并非否定 AI，反而受益于 AI 效率提升带来的算力电力需求，同时具备被 AI 替代风险极低的壁垒。
来源：证券时报
2. 60/40 投资组合面临考验，大宗商品重获重视
观点： One Point BFG Wealth Partners 首席投资官 Peter Boockvar 指出，通胀压力下债券保护作用削弱，传统 60/40 股债组合正在失效，建议拥抱大宗商品作为对冲工具。
背景： 中东局势不稳、能源供给不确定性上升，大宗商品的通胀对冲属性被重新定价。
来源：同花顺财经 / 投资咨询
3. AI 投资进入分化期：应用端将成下一个黑马
机构判断（富国基金王乐乐）：
- 2025 年 AI 赛道已高度分化：通信设备、芯片景气高企，软件/大数据应用端疲软
- 2026 年机会在 AI 应用端：创业板软件、大数据方向值得布局
- 随算力成本下降，AI 在金融、医疗、教育、制造业垂直场景加速落地
国金证券框架： 三大布局方向：
- 科技主线（AI 产业链、国产算力、机器人、量子技术）——警惕短期波动
- 顺周期（有色、化工、电力设备）——受益 PPI 回升
- 红利资产（高股息低波动）——适配低风险偏好
来源：界面新闻 雪球黑金之夜 | 财联社 国金证券
原始来源链接
- https://www.stcn.com/article/detail/3658512.html —— 证券时报："HALO交易"兴起
- https://www.jiemian.com/article/13815896.html —— 界面新闻：2025 雪球黑金之夜投资展望
- https://www.cls.cn/detail/2284802 —— 财联社：国金证券 AI 投顾策略框架
- http://stock.10jqka.com.cn/usstock/mgscfx_list/ —— 同花顺：60/40 组合失效观点